农田与金融：土地是新的经济泡沫吗？

2014年5月，土地与主权简报第5号

在21世纪之交，农田仍被大多数金融部门视为投资死水。尽管一些保险公司持有农田多年，但大多数金融投资者发现，与金融市场的高回报相比，农田和农业投资总体上没有吸引力。然而，随着农产品价格开始攀升，土地价格也随之上涨，这种情况在2007年左右开始发生变化。2008年美国房地产泡沫破裂引发的经济衰退导致投资者兴趣短暂下降，但也加剧了这场大火，因为投资者寻求其他更安全的投资场所。

本报告确定了农田投资的广泛趋势，这些趋势有可能影响全球北方和全球南方的国家。私人投资者涌向农田，既是为了获得回报，也是为了农田在投资组合中可以发挥的作用。由于农田价值往往随着通货膨胀而增加，但不会随着股市而变化，因此农田被吹捧为通货膨胀对冲工具，也是通过多样化降低整体投资组合风险的绝佳方式（HighQuest Partners 2010）。

对农田投资的突然热情既导致了发展中国家发生的大规模“土地掠夺”，也导致了美国等国家的土地价格飙升。

金融投资者并不是购买农田的唯一参与者——他们还有关心彩票平台安全的国家政府和希望扩大种植面积以应对高粮价的农民——但他们的参与是一个重大的新发展。对农田作为证券投资的突然热情，既导致了发展中国家发生的大规模“土地掠夺”，也导致了土地市场更发达国家的土地价格飙升

无论农田市场是否过热，它们肯定很热。农田吸引了“高净值个人”以及养老基金、对冲基金、大学捐赠基金、私人基金会和主权财富基金等机构投资者的投资。像乔治·索罗斯这样的名人投资者正在投资农田（O'Keefe，2009），农业投资会议——为基金经理和农田运营商提供与投资者建立联系的机会——越来越受欢迎。作为投资中介的资产管理公司通过创建大量新的农田基金来应对投资者的突然兴趣（IIED 2011）。尽管增长迅速，但资本市场对农田的兴趣程度仍然相对较小；全球农田机构投资总额估计在300亿至400亿美元之间（Wheaton和Kiernan，2012）。然而，不可否认的是，自2007年以来，全球农田房地产经历了转型，成为一种理想的替代投资。

2010年10月，金融博客Zero Hedge报道了大型养老基金TIAA-CREF在农业用地上的20亿美元投资。帖子后的许多读者评论捕捉到了金融市场突然对农场产生兴趣的讽刺意味。一位读者开玩笑说，农田泡沫正在出现，这将制作一部很棒的新真人秀节目《农场翻转者，今秋星期四在HGTV上》，甚至设想了一些虚假内容：“当然，彩票平台把所有的不锈钢和花岗岩饲料槽和水桶都放进去了。彩票平台预计下个月出售时彩票平台将获得300%的利润。”另一位读者问，转向实物资产是否是“华尔街的假纸走上渡渡鸟之路的标志？还是更多的假纸？”稍微重新表述一下，问题可能是：转向农田和其他实物资产是否意味着金融化的转变？还是说，这只是表明农田本身越来越多地被视为一种金融资产？

这是《美洲土地与主权》系列的第五篇简报，由Food First和跨国研究所。 

关于该系列：

《美洲土地与主权》系列汇集了活动家和学者的研究和分析，他们致力于了解和制止从巴西和中美洲农村到奥克兰和底特律等美国城市的“土地掠夺”这一令人担忧的趋势，并支持农村和城市社区努力保护自己的土地，以此作为自决、彩票平台正义和彩票平台主权的基础。该系列包括短期简报和书籍，是美洲土地与主权（LSA）活动家研究集体的一个项目，由彩票平台第一组织协调。有关本系列的媒体咨询，或安排对作者的采访，请联系 land@foodfirst.org. 

关于作者：

马德琳·费尔贝恩是威斯康星大学麦迪逊分校社会学系的博士生。

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